Produkcja (p)odbija złotego

Piątek,  2025-08-22, godzina: 08:50

★ Strefa euro: wg PMI w sierpniu aktywność w biznesie była najwyższa od maja 2024.
★ Polska: w lipcu wzrost płac nadspodziewanie spadł do najniższego poziomu od lutego 2021.
★ Kalendarz Eko: wystąpienie publiczne prezesa Fed w Jackson Hole.

Za nami

● [PMI €Z] Wczorajsze publikacje wstępnych, sierpniowych indeksów PMI pokazały, że aktywność biznesowa w strefie euro jest najwyższa od 15 miesięcy, a firmy odnotowały pierwszy od maja 2024 wzrost nowych zamówień. W tym miesiącu łączny wskaźnik dla sektorów przemysłu i usług Eurolandu wzrósł z 50,9 pkt w lipcu do 51,1, podczas gdy rynek spodziewał się jego spadku do 50,7pkt. Wzrost nadziei na przyspieszenie wzrostu gospodarczego w bloku pokrzepił euro (EUR/USD max. 1,1662) oraz jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN min. 4,2500, USD/PLN min. 3,6442).   ● [PL]   Lokalnym źródłem makroekonomicznego optymizmu złotego była wiadomość o nadspodziewanym odbiciu polskiej produkcji przemysłowej w lipcu (2,9% r/r vs prognoza 1,6%; poprzednio -0,4%). Zyski naszej waluty limitowała informacja o większym, niż zakładano spadku dynamiki wzrostu wynagrodzeń w krajowym sektorze przedsiębiorstw w poprzednim miesiącu do najniższego poziomu od lutego 2021 (7,6% r/r vs prognoza 8,6%; poprzednio 9%). Dane nt. płac mogą być argumentem dla polityków RPP za kolejną obniżką stóp NBP we wrześniu.

Przed nami

 ● [Jackson Hole]   Wszystkie radary inwestorów są dziś zwrócone na Jackson Hole (w Stanie Wyoming, USA) gdzie odbywa się coroczne sympozjum ekonomiczne, którego organizatorem jest oddział Fed w Kansas City. To wydarzenie od lat przyciąga najwyższą uwagę uczestników rynków finansowych, ponieważ często są tam komunikowane ważne informacje dotyczące amerykańskiej polityki pieniężnej.   ● [Scenariusze]   Jeżeli prezes Powell zwróci uwagę na słabszy rynek pracy i zasygnalizuje wznowienie cyklu obniżek stóp Fed we wrześniu, wówczas dolar powinien stracić (punkt oporu EUR/USD: 1,1800), a złoty mógłby zyskać (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). Natomiast jeśli przewodniczący FOMC wyrazi zaniepokojenie inflacją to będzie wskazywać, że proces normalizacji amerykańskiej polityki pieniężnej może się wydłużyć. W tym scenariuszu należy się liczyć ze skokowym umocnieniem zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500), kosztem jej rywali z G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).