Za nami
● [USA-IRN]   W środę nasza waluta była najtańsza wobec euro od listopada 2024 roku. Kurs EUR/PLN wzrósł do max. 4,3174 po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że tymczasowe porozumienie o zawieszeniu broni w wojnie z Iranem przestało obowiązywać i nie chce już prowadzić rozmów z władzami w Teheranie. Ponadto amerykański przywódca przekazał, że Stany Zjednoczone prawdopodobnie znowu zaatakują Iran oraz, że rozważa ponowną blokadę Cieśniny Ormuz.   ● [Ropa]   Pod wpływem tych zdarzeń ceny ropy Brent wzrosły  o 5,20%, osiągając najwyższą wartość od 2 tygodni. ● [Fed] Nasza waluta …

Za nami
● [JPY]   Wczorajsza sesja walutowa przyniosła kolejny spadek wyceny jena, który był najtańszy wobec dolara od prawie 40 lat. Analitycy agencji Reuters uważają, że inwestorzy testują gotowość administracji japońskiej do interwencji w obronie swojej waluty.   ● [USD]   Zwyżce kursu USD/JPY sprzyjała pro-dolarowa informacja o mniejszym od oczekiwań deficycie handlowym USA w maju (-77,6 mld USD vs prognoza -78 mld USD; poprzednio -54,6 mld USD).   ● [PLN, ropa]   Wśród przegranych wczorajszej sesji był również złoty (EUR/PLN max. 4,3035, USD/PLN max. 3,7746). PLNa zmartwił news Axios, że irańskie wojsko wystrzeliło co najmniej dwie rakiety, trafiając i uszkadzając dwa statki przepływające przez cieśninę Ormuz. Pod wpływem tych rewelacji ceny ropy Brent wzrosły wczoraj o 3,01%. Dodatkowym zmartwieniem dla PLNa i innych walut EU była informacja, że anty-unijna Marine Le Pen będzie mogła wystartować w wyborach prezydenckich we Francji w przyszłym roku.

Przed nami
● [RPP]   Dziś zakończy się ostatnie przed wakacyjną przerwą, posiedzenie krajowej Rady Polityki Pieniężnej. Inwestorzy są pewni, że RPP utrzyma dziś stopy procentowe NBP bez zmian, ale zastanawiają się, jak będzie kształtowała się polska polityka pieniężna w drugiej połowie roku. Wskazówek w tej sprawie mogą dostarczyć najnowsze projekcje inflacji oraz czwartkowa konferencja prezesa Glapińskiego. Utrzymanie możliwości podwyżki stóp NBP będzie sprzyjać złotemu (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 3,7000), zaś zasygnalizowanie możliwości wznowienia obniżek mu zaszkodzi (punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000).   ● [Fed]   Gracze globalni czekają na publikację zapisu z ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego. Jastrzębi protokół umocni dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1350), a gołębi go osłabi (punkt oporu EUR/USD: 1,1450).   

Za nami
Początek tygodnia przyniósł kilka pokrzepiających wiadomości dla walut EU.   ● [DE]   Pierwsze pozytywne informacje nadeszły z Niemiec, czyli największej gospodarki europejskiej. Destatis (niemiecki urząd statystyczny) podał, że w maju zamówienia w przemyśle nadspodziewanie wzrosły (1,9% m/m vs prognoza 1,5%; poprzednio -3,2%).   ● [Sentix] Budujące dane przedstawiła także grupa Sentix, która zajmuje się badaniami nastrojów w strefie euro. Indeks jej autorstwa wzrósł w lipcu trzeci miesiąc z rzędu, osiągając najwyższą wartość od marca br (-3,1 pkt vs prognoza -10 pkt; poprzednio -13,4 pkt).   ● [Ropa]   Dodatkowym źródłem optymizmu euro (EUR/USD max. 1,1446) i złotego (EUR/PLN min. 4,2854, USD/PLN min. 3,7467) był dalszy spadek cen ropy na świecie. Jej odmiana Brent zanotowała najniższą wartość od czterech miesięcy po tym, jak OPEC+ zgodził się na kolejne zwiększenie limitów wydobycia ropy od sierpnia o 188 tysięcy baryłek dziennie.   ● [ISM]   Jednocześnie obciążeniem dla dolara stała się wiadomość o nadspodziewanym spadku indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług w czerwcu (54 pkt vs prognoza 54,2 pkt; poprzednio 54,5 pkt).

Za nami
Na rynkach finansowych miniony tydzień zakończył się w relatywnie dobrych nastrojach.   ● [PMI]   Oprócz spadku szans na szybką podwyżkę stóp Fed (więcej na ten temat w naszym piątkowym Alercie FX24), inwestorów ucieszyły dobre wyniki indeksów PMI dla krajów z Azji oraz z Eurolandu. Japoński sektor usług powrócił do ekspansji po zastoju w maju. Aktywność usługowa w Chinach rosła w nieco wolniejszym tempie w stosunku do poprzedniego miesiąca, ale popyt zagraniczny wzrósł najbardziej od 20 miesięcy. Z kolei wskaźnik dla sektora usług strefy euro okazał się wyższy, niż wskazywały na to wstępne dane z 23 czerwca. Za tę pozytywną niespodziankę odpowiadał sektor usług w Hiszpanii, gdzie aktywność była najwyższa od roku.   ● [FX]   Wobec świątecznej nieobecności inwestorów z USA (obchody Dnia Niepodległości), rynek walutowy w Londynie zamknął się w piątek o godzinie 17:00 na poziomie EUR/USD 1,1443, EUR/PLN 4,2855, USD/PLN 3,7440.

Przed nami
● [ISM USA]   Dziś głównym punktem programu ekonomicznego będzie publikacja indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług (który odpowiada za około 80% PKB USA). Prognozowany spadek tego wskaźnika może osłabić pozycję startową dolara w rozpoczynającym się tygodniu (punkt oporu EUR/USD: 1,1500), na czym skorzystali by jego konkurenci z grupy G10 i koszyka EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 3,7000). W przypadku poprawy koniunktury za oceanem zielona waluta może powrócić do ofensywy (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1300), spychając do obrony swoich rywali (punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000).   ● [Pozostałe wydarzenia]   Oprócz wskaźnika ISM w dzisiejszym kalendarzu Eko znajdują się dane z Eurolandu nt. nastrojów inwestorów (indeks Sentix) oraz inflacji PPI. 

Za nami
●[Raport DP]   Wczorajsze dane z amerykańskiego rynku pracy dostarczyły politykom Fed ważkich argumentów za odłożeniem w czasie terminu rozpoczęcia procesu zaostrzenia polityki pieniężnej w USA. W czerwcu dynamika wzrostu zatrudnienia w sektorze pozarolniczym nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego br. (57 tys. vs prognoza 110 tys.; poprzednio 129 tys.). Poza tym zrewidowano w dół dane NFP za maj o 43 tys. utworzonych nowych miejsc pracy. Pod wpływem tych publikacji rynek terminowy przesunął swoje oczekiwania ws. terminu podwyżki stóp funduszy federalnych z października na grudzień br. Taka perspektywa szkodziła dolarowi (EUR/USD max. 1,1472), sprzyjając jego rywalom z G10 i EM (EUR/PLN min. 4,2820, USD/PLN min. 3,7354).   ● [OECD]   Złotemu dobrą reklamę zrobiła Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju, która poinformowała, że Polska zajęła pierwsze miejsce wśród krajów OECD pod względem dynamiki wzrostu wydajności pracy. Jak wskazują autorzy raportu wynik potwierdza strukturalną siłę naszej gospodarki i historyczny sukces procesu doganiania Zachodu, ale niedobór inwestycji, zwłaszcza w technologie ma stanowić poważne ostrzeżenie.

Przed nami
● [PMI]   Piątek przyniesie publikacje finalnych wartości czerwcowych wskaźników koniunktury w usługach Francji, Niemiec oraz całej strefy euro. Ponadto pierwszy raz zostaną ogłoszone analogiczne indeksy dla Włoch i Hiszpanii, czyli trzeciej i czwartej największej gospodarki bloku. Wstępne wyniki indeksów PMI (z 23 czerwca) wskazały na niewielką poprawę sytuacji przedsiębiorców w tym sektorze. Potwierdzenie tej tendencji na Półwyspie Apenińskim i na Półwyspie Iberyjskim pokrzepi euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1500) i waluty CEE (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 3,7000). W przypadku negatywnej niespodzianki należy się liczyć z osłabieniem walut EU (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1300; punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000).   ● [ECB]   Warto także posłuchać co nowego ma do powiedzenia prezes ECB Christine Lagarde, która może skomentować środową informację o nadspodziewanym spadku inflacji w strefie euro w czerwcu.   ● [Aktualne ceny ropy]   Brent 72,23 USD/bbl, Crude 68,99 USD/bbl.   

★ Polska: w czerwcu indeks PMI dla przemysłu osiągnął najniższą wartość od sierpnia 2025.
★Strefa euro: w poprzednim miesiącu inflacja HICP nadspodziewanie spadła.
★USA: w czerwcu dynamika wzrostu zatrudnienia spadła bardziej od prognoz.
★Warsch (Fed): ryzyko inflacji spadło w ostatnich tygodniach.
★Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA.

Za nami
● [PMI]   Początek lipca przyniósł niepokojącą informację o największym od sierpnia 2025 spadku aktywności w krajowym przemyśle. W czerwcu indeks PMI dla polskiego sektora wytwórczego stopniał do 46,1 pkt (z 49,4 pkt w maju), podczas gdy rynek spodziewał się takiego samego wyniku jak miesiąc wcześniej. Pod pływem tej publikacji kurs EUR/PLN wzrósł do max. 4,3063, a rynek USD/PLN do max. 3,7785.   ● [HICP]   Straty PLNa zredukowała informacja o nadspodziewanym spadku inflacji HICP w strefie euro w czerwcu (2,8% r/r vs prognoza 3%; poprzednio 3,2%), która zmniejszyła szansę na kolejną podwyżkę stóp procentowych ECB w tym roku. Naturalnie największym przegranym tej publikacji było euro. W efekcie kurs EUR/USD spadł do min. 1,1361.   ● [ADP, Fed]   Zyski dolara limitowała informacja o nadspodziewanym spadku dynamiki wzrostu zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w czerwcu (98 tys. vs prognoza 118 tys.; poprzednio 122 tys.). Zielonej walucie nie pomagała również wypowiedź prezesa Fed Kevina Warsha, że ryzyko inflacji spadło w ostatnich tygodniach.

Przed nami
● [Raport DP]   Wobec skróconego tygodnia pracy w USA (w piątek rozpoczynają się obchody Dnia Niepodległości), wyjątkowo w czwartek czeka nas publikacja czerwcowego raportu Departamentu Pracy USA. Zawiera on m.in. informacje nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, stopy bezrobocia oraz płacy godzinowej.   ● [Scenariusze]   Lepsze od prognoz dane mogłyby pobudzić inwestorów do obstawiania lipcowej podwyżki stóp Fed (aktualnie 29,4% szans wg narzędzia FedWatch), co byłoby korzystne dla dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1300), a jednocześnie szkodliwe dla jego rywali z koszyka G10 i z rynków wschodzących (punkty oporu EUR/PLN: 4,3200, USD/PLN: 3,8000). Natomiast gorsze wyniki mogłyby skłonić uczestników rynków finansowych do likwidacji zakładów na rozpoczęcie zacieśniania amerykańskiej polityki pieniężnej w tym miesiącu, co z kolei byłoby negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1500), a więc pozytywne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2200, USD/PLN: 3,7000).