Nie-zatrudnienie dolara

Czwartek,  2025-07-03, godzina: 08:50

★ Polska: Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe NBP o 25 pb. z 5,25% do 5%.
★ USA: wg ADP w czerwcu zatrudnienie w sektorze prywatnym nieoczekiwanie spadło.
★ Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA oraz konferencja prezesa NBP.

Za nami

● [RPP]   Wczorajsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej zaskoczyła większość inwestorów z rynku PLN. Mimo wzrostu dynamiki cen konsumpcyjnych w czerwcu, RPP postanowiła dokonać 25-punktowej obniżki stóp NBP z 5,25% do 5%, co zmniejszyło atrakcyjność złotego (EUR/PLN max. 4,2696). W komunikacie podano, że „zgodnie z dostępnymi prognozami inflacja CPI w najbliższych miesiącach obniży się poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP. Biorąc to pod uwagę, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP”.  Dodano, że „ dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji, dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej”.   ● [ADP]   Wzrost kursu USD/PLN (max. 3,6314) limitowała anty-dolarowa wiadomość o pierwszym od marca 2023, spadku zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym wg ADP w czerwcu (-33 tys. vs prognoza +95 tys.; poprzednio +29 tys.), która zwiększyła nerwowość inwestorów przed dzisiejszymi payrolls’ami (więcej na ten temat w części Przed nami).

Przed nami

 ●  [Raport DP]   Wobec skróconego tygodnia pracy w USA (w piątek Dzień Niepodległości), wyjątkowo w czwartek czeka nas publikacja czerwcowego raportu Departamentu Pracy USA. Zawiera on m.in. informacje nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, stopy bezrobocia oraz płacy godzinowej.   ● [Scenariusze]   Niższe od prognoz dane mogłyby nakręcić inwestorów do gry na lipcową obniżkę stóp Fed, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1830), a jednocześnie korzystne dla jego rywali z koszyka G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500). Z kolei wyższe wyniki mogłyby skłonić członków FOMC do wydłużenia przerwy w obniżkach stóp co najmniej do września, a inwestorów do odbudowy pozycji w zielonej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1700), kosztem m.in. złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500).   ● [RPP]   Pod kątem notowań PLNa warto wysłuchać konferencji prezesa NBP Adama Glapińskiego, na której być może wyjaśni przyczynę wczorajszej decyzji RPP o obniżce stóp NBP i zdradzi potencjalny termin kolejnego cięcia.