Fed robi różnicę

Piątek  2022-11-04, godzina: 08:50

★ Bank Anglii dokonał największej od 30 lat podwyżki stóp, ale zasygnalizował, że ich docelowy poziom będzie niższy, niż wcześniej sądzono.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nieoczekiwanie spadła.
★ Rynek długu w USA: rentowność dwuletnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od lipca 2007.
★ Szwajcaria: w październiku inflacja CPI nadspodziewanie spadła.
★ Kalendarz Eko: indeksy PMI dla sektora usług krajów Eurolandu, raport Departamentu Pracy USA oraz wystąpienia publiczne polityków ECB i Fed.

Za nami

● [Fed cd.]  W czwartek gracze z rynków walutowych byli zajęci przebudową swoich portfeli pod kątem wyższych stóp Fed w 2023 roku. Pod wpływem środowej zapowiedzi prezesa Rezerwy Federalnej (więcej na ten temat w naszym wczorajszym Alercie FX) rynek swapów zaczął wyceniać docelowy poziom oprocentowania funduszy federalnych na 5,2% w czerwcu przyszłego roku (podczas gdy jeszcze miesiąc temu było to 4,30%). W efekcie najbardziej wrażliwa na politykę monetarną rentowność dwuletnich obligacji USA wzrosła do max. 4,739% (tj. najwyżej od lipca 2007).   ● [Makro]   Dodatkowym atutem dolara stały się wiadomości o niespodziewanym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za oceanem w poprzednim tygodniu (217 tys. vs prognoza 220 tys.; poprzednio 218 tys.) oraz o mniejszym, niż zakładano regresie amerykańskiego sektora usług wg PMI w październiku (47,8 pkt vs prognoza 46,6 pkt; poprzednio 49,3 pkt). Zakupy zielonej waluty były finansowane ze sprzedaży walorów z koszyków G10 (EUR/USD min. 0,9730) i EM, wliczając złotego (EUR/PLN max. 4,7154, USD/PLN max. 4,8439). Zyski USD limitowały gorsze od prognoz dane z USA nt. handlu zagranicznego oraz aktywności sektora usług wg ISM (szczegóły w naszym Kalendarzu Eko).   ● [BoE]   Z kolei straty PLNa zredukowały gołębie konkluzje z zakończonego wczoraj posiedzenia Banku Anglii. Mimo największej od 30 lat podwyżki stóp (o 75 pb. do 3,0%), brytyjski bank centralny zasygnalizował, że ich docelowy poziom będzie niższy, niż wcześniej sądzono. Wzrost rozbieżności w polityce Fed i BoE obniżył kurs GBP/USD do min. 1,1149.   ● [NOK, CHF]   Monetarnym przegranym wczorajszej sesji była również korona norweska, którą rozczarowała decyzja Norges Banku o podwyżce stóp o 25 pb. (podczas gdy rynek oczekiwał ruchu w górę o 50 pb.). Wśród walut G10 tracił także frank, gdyż nadspodziewany spadek inflacji CPI w Szwajcarii (3,0% r/r w X vs prognoza:3,2%; poprzednio: 3,3%) zmniejszył oczekiwania na kolejne podwyżki stóp SNB.

Przed nami

● [Raport DP]   Finalnym akordem tygodnia będzie dzisiejsza publikacja październikowego raportu Departamentu Pracy USA. Rynek spodziewa się spadku dynamiki zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (z 263 tys. do 200 tys.) oraz wzrostu stopy bezrobocia (z 3,5% do 3,6%).   ● [Scenariusze]   Materializacja tych prognoz byłaby argumentem dla polityków Fed za zmniejszeniem tempa podwyżek stóp w grudniu, co byłoby szkodliwe dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 0,9800) oraz korzystne dla jego rywali z koszyka G10 i z rynków wschodzących (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,6800, USD/PLN: 4,7500). Z kolei lepsze wyniki mogłaby skłonić członków FOMC do kolejnej 75-punktowej podwyżki, a inwestorów do większych zakupów zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 0,9730) i sprzedaży złotego (punkty oporu EUR/PLN: 4,7400, USD/PLN: 4,8500). Wśród pozostałych wiadomości, które będą zawarte w raporcie Departamentu Pracy USA, warto zwrócić uwagę na średnią płacę godzinową. Poza tym w dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się indeksy PMI dla sektora usług krajów Eurolandu, dane nt. inflacji PPI w strefie euro oraz wystąpienia publiczne polityków ECB (Guindos, Lagard) i Fed (Collins).