Dziwna równowaga w USA i niedziwna nierównowaga w PL

Poniedziałek,  2025-08-25, godzina: 08:50

★ Powell (Fed): perspektywy w ramach scenariusza bazowego i przesuwający się bilans ryzyk mogą uzasadniać dostosowanie polityki pieniężnej USA.
★ Niemcy: Destatis zrewidował w dół dane nt. PKB w II kwartale.
★ GPW: WIG20 był w piątek najsłabszym indeksem giełdowym na świecie.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w Polsce, wskaźnik IFO z Niemiec, sprzedaż nowych domów w USA oraz indeks Fed z Dallas dla przemysłu.

Za nami

●   [Jackson Hole]   Piątkowe wystąpienie Jerome’a Powella na sympozjum w Jackson Hole zwiększyło oczekiwania inwestorów na wrześniową obniżkę stóp Fed. Prezes amerykańskiego banku centralnego powiedział, że „perspektywy w ramach scenariusza bazowego i przesuwający się bilans ryzyk mogą uzasadniać dostosowanie naszego nastawienia w polityce monetarnej”. Przyznał, że rynek pracy znajduję się „w dziwnej równowadze”, wynikającej ze znacznego spowolnienia zarówno podaży, jak i popytu na pracowników. W jego ocenie „ta nietypowa sytuacja sugeruje, że rośnie ryzyko spadku zatrudnienia”. Pod wpływem tych słów prawdopodobieństwo wrześniowego cięcia stóp funduszy federalnych wzrosło z 69,3% do 91%. Taka perspektywa szkodziła dolarowi (EUR/USD max. 1,1742).   ● [DE]   Zyski walut EU (EUR/PLN min. 4,2517, USD/PLN min. 3,6248) limitowała spadkowa rewizja finalnych danych nt. PKB Niemiec w II kwartale (-0,3% k/k vs prognoza -0,1%; poprzednio 0,3%), która podkopała wiarę inwestorów w tegoroczne ożywienie ekonomiczne w największej gospodarce europejskiej.   ● [WIG20]   Pośrednio naszej walucie nie przysłużyło się również podniesienie podatku CIT dla banków zapowiedziane przez Ministerstwo Finansów RP, co wywołało wyprzedaż akcji z tego sektora. W jej następstwie WIG20 stracił -4,62% i był najsłabszym indeksem giełdowym na świecie.

Przed nami

 ●   [PLN]   Początek tygodnia przyniesie publikacje krajowych danych nt. sprzedaży detalicznej w lipcu. Analitycy spodziewają się jej wzrostu (z 2,1% r/r do 3,6%), co jeśli się spełni może umocnić złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). W razie negatywnej niespodzianki nasz pieniądz zacznie tydzień na debecie (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,7500).   ●   [USA]   Azymut na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane z Niemiec nt. nastrojów przedsiębiorców (wskaźnik Ifo) oraz z USA nt. sprzedaży nowych domów i aktywności przemysłu w Teksasie (indeks Dallas Fed). Lepsze wyniki z gospodarki niemieckiej wzmocnią euro (punkt oporu EUR/USD: 1,1800), a korzystniejsze ze Stanów dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1500).