Podwyżka XL vs ryzyko recesji

Piątek,  2022-07-22, godzina: 08:50

★ Japonia: BoJ pozostawił swoją ultra-luźną politykę pieniężną bez zmian.
★ ECB podniósł stopy procentowe w strefie euro o 50 punktów bazowych.
★ Włochy: Premier Mario Draghi po raz drugi w tym tygodniu podał się do dymisji.
★ USA: w ubiegłym tygodniu komercyjne zapasy ropy wzrosły o 3,5 mln baryłek.
★ Kalendarz Eko: dane dot. koniunktury w Eurolandzie, Zjednoczonym Królestwie i Stanach Zjednoczonych.

Za nami
● [ECB]   Ekonomicznym punktem kulminacyjnym ubiegłego tygodnia było niewątpliwie wczorajsze posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Wbrew wcześniejszym zapowiedziom ECB zdecydował się na podniesienie stóp procentowych w strefie euro o 50 punktów bazowych (oczekiwano 25 pb). To pierwsza podwyżka od blisko 11 lat (tj. od lipca 2011). Ponadto Rada Prezesów Banku podjęła decyzję o uruchomieniu specjalnego programu skupu obligacji, mającego na celu przeciwdziałanie fragmentacji rynku, wynikającej z poziomu zadłużenia poszczególnych krajów Eurolandu i skutkującego znacznymi różnicami rentowności obligacji (a tym samym kosztów finansowania).   ● [EUR, USD]   W reakcji na zaskakującą skalę podwyżki stóp ECB zyskała wspólna waluta (EUR/USD max. 1,0278), jednak tak duża zwyżka jej wartości okazała się krótkotrwała z uwagi na wysokie ryzyko recesji w Eurolandzie. Obciążeniem dla euro stała się druga i ostateczna dymisja premiera Mario Draghi’ego, spowodowana rozpadem koalicji rządowej. Natomiast powrót do punktu wyjścia hamowało ponowne uruchomienie przesyłu rosyjskiego gazu przez Nord Stream 1.   ● [PLN, USD]   Złoty dobrze przyjął „nadmiarową” podwyżkę stóp ECB (EUR/PLN min. 4,7506, USD/PLN min. 4,6275) i nie przejął się zbytnio nadspodziewanym spadkiem dynamiki sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej w naszym kraju w czerwcu (dane dostępne w naszym Kalendarzu Eko). Jednak bilans wczorajszej sesji naszej waluty pogorszył się wraz z powrotem widma krajowej stagflacji i zwyżką wartości dolara, spowodowanej wzrostem komercyjnych zapasów ropy w Stanach Zjednoczonych o 3,5 mln baryłek, co doprowadziło do globalnej przeceny czarnego złota (Brent: -2,86 % do 101,50 USD/bbl; Crude: -3,53 % do 94,59 USD/bbl) i zwyżki wartości amerykańskiej waluty.

Przed nami

● [Koniunktura]   Dziś na pierwszym planie wydarzeń ekonomicznych znajdą się dane nt. koniunktury gospodarczej w sektorach przemysłu i usług po obu stronach Atlantyku. Rano poznamy wstępne wyniki indeksów PMI dotyczące Niemiec (o g. 9:30) i Eurolandu (o g. 10:00), a po południu wartość tych wskaźników dla Stanów Zjednoczonych. Wobec wysokich obaw przed recesją zwycięzcę dzisiejszej sesji wskażą bardziej pesymistyczne dane (EUR/USD: punkt oporu 1,0280, punkt wsparcia 1,0150). Remis będzie atutem dolara, jako globalnej waluty rezerwowej.   ● [PLN]   Dla złotego, poza krajowymi informacjami nt. koniunktury, decydujący będzie obraz dynamiki gospodarczej w Eurolandzie. Wyniki lepsze od prognoz wesprą naszą walutę (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,7500, USD/PLN: 4,6000), natomiast amerykańska przewaga zadziała na jej niekorzyść (punkty oporu EUR/PLN: 4,8000, USD/PLN: 4,7100).   ● [Inne]   Poza ekonomicznym kalendarium warto śledzić najważniejsze wydarzenia geopolityczne wokół wojny w Ukrainie (np. kwestię porozumienia ws. eksportu ukraińskiego zboża) oraz sytuację pandemiczną. Na radarach inwestorów pozostają również wydarzenia na scenach politycznych we Włoszech i w Zjednoczonym Królestwie, gdzie trwają kryzysy rządowe. Walka o schedę po Borisie Johnsonie odbija się na wartości funta szterlinga. Na ten moment komentatorzy wskazują, że do finalnej rozgrywki przystąpią Rishi Sunak (ex. Minister finansów) i Liz Truss (ex. minister spraw zagranicznych).