Alert FX24 🌎 AI oraz obligacje obciążają dolara

Za nami
● [EUR/USD]   Euro dostało w piątek długo oczekiwane wsparcie i odbiło wobec dolara po wcześniejszej serii spadków. Amerykańskiej walucie ciążyło pogorszenie nastrojów na rynku spółek technologicznych, związane z rosnącymi obawami o skalę inwestycji w AI i ich finansowanie. Spadek apetytu na amerykańskie aktywa oraz cofnięcie rentowności obligacji pozwoliły EUR/USD oddalić się od ostatnich minimów (EUR/USD max. 1,1269, EUR/PLN min. 4,3653, USD/PLN min. 3,8754). Nie oznacza to jednak jeszcze trwałej zmiany trendu – dolar nadal korzysta z wysokiego oprocentowania oraz utrzymującej się niepewności geopolitycznej.   ● [USA]   Wrześniowa produkcja przemysłowa wzrosła o 0,7% m/m, wyraźnie poprawiając się po stagnacji w sierpniu. Sama produkcja w przetwórstwie zwiększyła się o 0,3%, tj. zgodnie z oczekiwaniami. Szczególnie mocny pozostaje sektor związany z półprzewodnikami, wspierany boomem inwestycyjnym w AI. Jednocześnie tempo wzrostu produkcji fabrycznej w całym III kwartale wyraźnie zwolniło, wskazując, że wysokie stopy procentowe, koszty energii i zakłócenia w handlu nadal ograniczają przemysł.   ● [EUR, ECB]   Christine Lagarde zwróciła w weekend uwagę, że silny wzrost rentowności europejskich obligacji oznacza już samoistne zacieśnienie warunków finansowych. Wyższy koszt kredytu powinien ograniczać popyt i wzrost gospodarczy, a w konsekwencji również inflację. Z jednej strony może to zmniejszać potrzebę agresywnych podwyżek stóp przez EBC, z drugiej – bank nadal obserwuje ryzyko przeniesienia wysokich cen energii na pozostałe ceny i wynagrodzenia.

Przed nami
● [Chiny]   Poniedziałek rozpocznie publikacja dużego pakietu danych z Chin: PKB za III kwartał oraz wrześniowej produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Ekonomiści ankietowani przez Reuters oczekują przyspieszenia wzrostu PKB do około 4,4% r/r z 4,3% w II kwartale. Nadal oznaczałoby to jednak tempo poniżej dolnej granicy tegorocznego celu władz wynoszącego 4,5–5%. Szczególnie ważna będzie kondycja konsumpcji, która pozostaje jednym ze słabszych elementów chińskiej gospodarki.   ● [Rynki]   Lepsze od oczekiwań dane z Chin zmniejszyłby obawy o globalny wzrost i mógłby poprawić apetyt na ryzyko, sprzyjając euro oraz walutom rynków wschodzących, w tym złotemu (EUR/USD opór: 1,1300, EUR/PLN wsparcie: 4,3500, USD/PLN wsparcie: 3,8500). Słabsze dane zwiększyłyby natomiast obawy o kondycję drugiej największej gospodarki świata i mogłyby ponownie skierować kapitał w stronę dolara jako bezpiecznej przystani (EUR/USD wsparcie: 1,1100, EUR/PLN opór: 4,4000, USD/PLN opór: 3,9500).   ● [USA]   Po południu poznamy październikowy indeks nastrojów na amerykańskim rynku nieruchomości NAHB. Jego znaczenie dla dolara będzie jednak zdecydowanie mniejsze niż porannych danych z Chin. Dla rynku ważniejsze pozostaną rentowności obligacji USA i pytanie, czy piątkowa korekta dolara będzie kontynuowana.