Ruch NBP, Fed i BoJ

Środa,  2025-12-03, godzina: 08:50

★ Strefa euro: wg wstępnych danych inflacja HICP wzrosła w listopadzie (r/r).
★ Fed: rośnie presja na cięcie stóp w grudniu.
★ Kalendarz Eko: PL – decyzja RPP ws. stóp NBP, USA – Raport ADP (14:15), Produkcja przemysłowa (15:15), PMI i ISM dla usług (15:45 i 16:00), ECB – Wystąpienie Lagarde (16:30).

Za nami

● [€Z, EUR]   Inflacja HICP w strefie euro wzrosła minimalnie do 2,2% r/r (oczek. 2,1%), natomiast wskaźnik bazowy pozostał na poziomie 2,4%. Rynek uznał to za „bezpieczny” wynik, niewystarczający, by zmienić ścieżkę EBC. W związku z tym wartość kursu EUR/USD pozostała stabilna w przedziale: min. 1,1591, max. 1,1652.   ● [Fed]   Rynek żyje oczekiwaniem na grudniową decyzję Fed. Komentarze członków Fed w ostatnich dniach jedynie wzmocniły przekonanie o ruchu w dół. Narzędzie FedWatch daje 89% szans na obniżkę o 25 pb w grudniu.   ● [JPY]   Japoński jen osłabił się po poniedziałkowym odbiciu (USD/JPY max. 156,12). Inwestorzy nadal zakładają 80% szans na podwyżkę BOJ w grudniu.   ● [Wall Street]   Rynki amerykańskie wchodzą w grudzień z mocną wiarą w rajd Świętego Mikołaja. Giełda w USA rosła drugi dzień z rzędu (Dow +0,39%, S&P 500 +0,25%, Nasdaq +0,59%). Wskaźniki giełdowe najmocniej ciągnęła technologia: Nvidia, Apple, Microsoft +1%, Intel +8%, AI-infrastruktura (Credo Tech +12%).   ● [BTC]   Bitcoin odbił +7%, co wsparło klimat do ryzykownych inwestycji.

Przed nami

 ● [Agenda PL i PLN]   Środa będzie najważniejszym dniem tygodnia dla Polski. Dziś RPP podejmie decyzję ws. stóp procentowych. Rynek jest podzielony. Inflacja w PL zanurkowała do 2,4%, czyli poniżej celu NBP. Dynamika płac wyhamowała. Konsumpcja jest stabilna, ale bez przegrzania. Ekonomiści widzą wysokie ryzyko cięcia o 25 pb (do 4,00%), choć prezes NBP wcześniej sugerował, że grudzień będzie „pauzą”. Dzisiejsza RPP może zaskoczyć w obie strony więc reakcja złotego może być duża (EUR/PLN wsparcie: 4,2200, opór: 4,2800, USD/PLN wsparcie: 3,6000, opór: 3,7000).   ● [Agenda USA i USD]   Dziś poznamy również serię kluczowych danych z USA. Raport ADP (14:15) będzie ważnym prognostykiem przed piątkowym NFP. Wynik produkcji przemysłowej (15:15) pokaże czy sektor przemysłowy odbija po niedawnych słabych danych. Kluczowe dla przebiegu dzisiejszej sesji będą publikacje PMI i ISM dla usług (15:45 i 16:00), w szczególności usługowy ISM. Wzrost ryzyka recesji będzie działać przeciw dolarowi (EUR/USD opór: 1,1670), a jego spadek go wesprze (EUR/USD wsparcie: 1,1570).   ● [Agenda €Z]   Wystąpienie prezes Lagarde (16:30) będzie ważne po lekkim odbiciu inflacji w strefie euro. ● [Aktualne ceny ropy] Brent 62,70 USD/bbl, Crude 58,92 USD/bbl.