Deflacja dołki kopie producentom i złotemu

Piątek,  2025-09-19, godzina: 08:50

★ Polska: w sierpniu dynamika wzrostu płac niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego 2021.
★ USA: wg indeks Fed z Filadelfii we wrześniu aktywność w regionie środkowo-atlantyckim była najwyższa od stycznia br.
★ Kalendarz Eko: decyzja Moody’s ws. ratingu Polski.

Za nami

● [PL]   Wczorajsza publikacja danych z Polski nt. przeciętnych wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw oraz inflacji PPI dała politykom z RPP argument za kolejną obniżką stóp NBP w październiku. W sierpniu dynamika wzrostu płac niespodziewanie spadła do najniższego poziomu od lutego 2021 (7,1% r/r vs prognoza 8%; poprzednio 7,6%), a deflacja cen producentów nieoczekiwanie się pogłębiła (-0,4% m/m vs prognoza -0,1%; poprzednio -0,2%). Perspektywa dalszego luzowania polskiej polityki pieniężnej szkodziła złotemu (EUR/PLN max. 4,2632, USD/PLN max. 3,6266).   ● [USA]   Naszej walucie ciążyła także korekta wzrostowa konkurencyjnego dolara (EUR/USD min. 1,1750). Do odbudowy długich pozycji w zielonej walucie zachęcały inwestorów wiadomości z USA o nadspodziewanym spadku nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu (231 tys. vs prognoza 241 tys.; poprzednio 264 tys.) oraz o najwyższej od stycznia br. aktywności produkcyjnej w regionie środkowo-atlantyckim. We wrześniu indeks Fed z Filadelfii podskoczył z -0,3 pkt w sierpniu do 23,2 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się niewielkiego odbicia do 2,2 pkt.

Przed nami

 ●  [Moody’s]   Dziś poznamy aktualizacje ratingu Polski przez agencje Moody’s. W przypadku powtórzenia decyzji Fitch z 5 września br. i obniżenia jego perspektywy lub w gorszym razie samego ratingu, złoty może być mniej lub bardziej wyprzedawany (punkty oporu EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,6500). Jeśli jednak Moody’s utrzyma swoją ocenę kredytową naszego kraju bez zmian, to polska waluta zyska w oczach inwestorów, co przełoży się na wzrost jej notowań (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,5500).   ● [EUR/USD]   Wobec braku istotnych publikacji makro z Eurolandu oraz ze Stanów Zjednoczonych, na rynku bazowym EUR/USD należy się spodziewać konsolidacji, której przedział wyznaczać będą aktualne bariery techniczne (punkt wsparcia 1,1750; punkt oporu 1,1930).