Blog
Alert FX
W CFOall.com bezpieczeństwo to nie tylko priorytet, ale fundament, na którym budujemy zaufanie naszych klientów. Dbamy o to, aby nasze rozwiązania spełniały najwyższe standardy rynkowe i były zgodne z obowiązującymi normami oraz przepisami prawnymi.
Monetarna odwilż nie w marcu?
Poniedziałek, 2026-02-16, godzina: 08:50
★ Polska: w styczniu inflacja CPI spadła, ale okazała się wyższa od prognoz.
★ USA: w poprzednim miesiącu inflacja CPI nadspodziewanie spadła do najniższego poziomu od maja 2025.
★ Kalendarz Eko: produkcji przemysłowej w strefie euro.
Za nami
●[CPI PL] Według analityków agencji Bloomberg, piątkowa publikacja styczniowych danych o inflacji CPI w Polsce postawiła pod znakiem zapytania marcową obniżkę stóp NBP. Co prawda krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych spadł z 2,4% r/r do 2,2% r/r (najniżej od marca 2024), ale był o 0,3% wyższy od wartości przewidywanej średnio przez analityków ankietowanych przez PAP (którzy spodziewali się jego zjazdu do 1,9%). Spadek oczekiwań rynku na wznowienie procesu luzowania polskiej polityki pieniężnej w przyszłym miesiącu wspierał złotego (EUR/PLN min. 4,2087). ● [CPI USA] Zniżce …
Przed nami
●
Happy End 2025
Piątek, 2026-02-13, godzina: 08:50
★ Polska gospodarka ma za sobą najlepszy kwartał od jesieni 2022 roku.
★ Wielka Brytania: w IV kwartale 2025 dynamika wzrostu gospodarczego nieoczekiwanie spadła.
★ USA: w poprzednim tygodniu liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych okazała się wyższa od prognoz.
★ Kalendarz Eko: inflacja CPI w Polsce oraz w USA.
Za nami
● [PKB PL] Wczorajsze dane GUS pokazały, że polska gospodarka zakończyła poprzedni rok mocnym akordem. W okresie od października do grudnia 2025 wzrost gospodarczy w naszym kraju przyspieszył z 3,8% do 4,% r/r. Wg statystyk był to najlepszy kwartał od jesieni 2022 roku. Pozytywne sygnały ekonomiczne znad Wisły zbudowały złotego (EUR/PLN min. 4,2101). ● [UK] Zniżce kursu GBP/PLN (min. 4,8312) sprzyjała anty-funtowa informacja o niespodziewanym spadku dynamiki wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii w IV kw. 2025 (1% r/r vs prognoza 1,2%; poprzednio 1,2%), Dodatkowym obciążeniem dla szterlinga była wiadomość o …
Przed nami
●
Więcej gołębich głosów z NBP
Czwartek, 2026-02-12, godzina: 08:50
★ USA: w styczniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym nadspodziewanie wzrosło do najwyższego poziomu od maja 2025.
★ Marcin Zarzecki oraz Henryk Wnorowski z RPP opowiedzieli się za wznowieniem obniżek stóp NBP w marcu.
★ Bloomberg: polski rząd RP zrezygnował z planów postawienia prezesa NBP Adama Glapińskiego przed Trybunałem Stanu.
★ Kalendarz Eko: PKB Polski w IV kw.’25, amerykański raport Jobless Claims oraz sprzedaż domów na rynku wtórnym USA.
Za nami
● [Raport DP] Wczorajsze dane z amerykańskiego rynku pracy dostarczyły politykom Fed ważkich argumentów za wydłużeniem przerwy w obniżkach stóp. W styczniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym nadspodziewanie wzrosło do najwyższego poziomu od maja 2025 (130 tys. vs prognoza 70 tys.; poprzednio 48 tys.), a stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła (4,3% vs prognoza 4,4%; poprzednio 4,4%). Pod wpływem tych publikacji rynek terminowy przesunął swoje oczekiwania ws. terminu obniżki stóp funduszy federalnych z czerwca na lipiec br. Taka perspektywa wsparła dolara (EUR/USD min. 1,1834), szkodząc jego rywalom z G10 i EM (EUR/PLN max. 4,2201, USD/PLN max. 3,5600). ● [RPP] Lokalnie złotemu ciążyły głosy Marcina Zarzeckiego oraz Henryka Wnorowskiego z RPP za wznowieniem obniżek stóp NBP w marcu. Co ciekawe obaj widzą ich docelowy poziom na 3,5% (wobec 4% obecnie). Pozostając przy temacie polskiej polityki monetarnej, agencja Bloomberga podała wczoraj, że rząd RP „po cichu zrezygnował z planów postawienia prezesa NBP Adama Glapińskiego przed Trybunałem Stanu z powodu obaw, że batalia prawna może zachwiać poczuciem bezpieczeństwa zagranicznych inwestorów”.
Przed nami
● [PLN] Dziś zostanie opublikowany wstępny wynik polskiego PKB za IV kw 2025. Po tym, jak pod koniec stycznia GUS podał szacunkowe dane za cały poprzedni rok (3,6%), analitycy wyliczyli, że w okresie X-XII ’25 nasza gospodarka urosła około 4%. Można więc założyć, że niższy wynik sprawi zawód złotemu (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000), a wyższy mile go zaskoczy (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1800, USD/PLN: 3,5000). ● [USA] Azymut na rynku bazowym EUR/USD wskażą dane z USA nt. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz nt. sprzedaży domów na rynku wtórnym. Lepsze od prognoz wyniki mogą umocnić dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1830), a gorsze mu zaszkodzić (punkt oporu EUR/USD: 1,1930). ● [Aktualne ceny ropy] Brent 69,59 USD/bbl, Crude 64,85 USD/bbl.
Amerykańska lokomotywa stanęła
Środa, 2026-02-11, godzina: 08:50
★ USA: w grudniu odnotowano niespodziewany zastój w sprzedaży detalicznej.
★ NFIB: w styczniu nastroje wśród małych przedsiębiorstw w USA pogorszyły się.
★ Kalendarz Eko: raport Departamentu Pracy USA.
Za nami
● [USD] We wtorek dolar pozostawał pod presją. Niechęć do zielonej waluty podtrzymała informacja o niespodziewanym zastoju w sprzedaży detalicznej w USA w grudniu (0% m/m vs prognoza 0,4%; poprzednio 0,6%). Dodatkowym obciążeniem makroekonomicznym dla zielonej waluty stała się wiadomość o pierwszym od trzech miesięcy, spadku nastrojów wśród małych przedsiębiorstw w USA. W styczniu indeks NFIB spadł z 99,5 pkt do 99,3 pkt. Pod wpływem tych publikacji kurs EUR/USD wzrósł do max. 1,1928, a rynek USD/JPY spadł do min. 154,05. ● [JPY] Jen pozostaje beneficjentem wyników niedzielnych wyborów do Japońskiej Izby Reprezentantów,w których rządząca Partia Liberalno-Demokratyczna (PLD) odniosła miażdżące zwycięstwo. Wg analityków obietnice wyborcze premier Takaichi, obejmujące obniżenie podatków i większe wydatki fiskalne, mają na celu pobudzić gospodarkę, co może skłonić Bank Japonii do zajęcia bardziej jastrzębiego stanowiska. ● [PLN] Słaby dolar tym razem nie pomógł złotemu, który po korekcie wczorajszą sesję walutową zakończył na niedużym minusie (EUR/PLN max. 4,2218, USD/PLN max. 3,5487).
Przed nami
● [Raport DP USA] Dziś poznamy zaległy raport Departamentu Pracy USA, zawierający m.in. informacje nt. zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, stopy bezrobocia oraz wynagrodzeń w styczniu. ● [Scenariusze] Kolejne rozczarowujące wyniki z amerykańskiego rynku pracy (w stylu raportów ADP, JOLTS, Chellengera) zwiększą nacisk na FOMC ws. wznowienia obniżek stóp Fed, co będzie negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1930), a zarazem pozytywne dla jego rywali z rynków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1800, USD/PLN: 3,5000). Z kolei lepsze dane byłyby argumentem dla FOMC za wydłużeniem przerwy w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej, a to z kolei byłoby pokrzepiające dla zielonej waluty (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1830) oraz deprymujące dla jej konkurentów (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000).
Instrukcja obsługi chińskich banków
Wtorek, 2026-02-10, godzina: 08:50
★ Bloomberg: chiński regulator wezwał banki do ograniczenia zakupów amerykańskich obligacji skarbowych.
★ Sentix: w lutym nastroje inwestorów w strefie euro są najlepsze od lipca 2025.
★ Kalendarz Eko: sprzedaż detaliczna w USA oraz wystąpienia publiczne Hammack i Logan (Fed).
Za nami
●[USD] Podczas wczorajszej sesji inwestorzy z rynku USD musieli się zmierzyć z doniesieniami agencji Bloomberga, że chiński regulator wezwał banki do ograniczenia zakupów amerykańskich obligacji skarbowych i polecił podmiotom o dużej ekspozycji zmniejszenie swoich pozycji. Pod wpływem tych rewelacji kurs EUR/USD wzrósł powyżej granicy 1,19 (max. 1,1926). ● [EUR, CEE] Jednocześnie wsparciem dla euro oraz jego sąsiadów z CEE (EUR/PLN min. 4,2062, USD/PLN min. 3,5292) stała się informacja o najlepszych od lipca 2025 nastrojach inwestorów w strefie euro. W lutym indeks Sentix odbił z -1,8 pkt w styczniu do +4,2 pkt, podczas gdy rynek spodziewał się mniejszego wzrostu do -0,1 pkt. W raporcie autorzy badania napisali, że „wydaje się, że recesja w strefie euro dobiegła końca, a rozpoczęło się ożywienie”.
Przed nami
● [USA] W dzisiejszym Kalendarzu Eko znajdują się dane z USA nt. sprzedaży detalicznej w grudniu oraz wystąpienie publiczne prezesów oddziałów Fed z Cleveland (Beth Hammack) i z Dallas (Lorie Logan). ● [Scenariusze] Lepsze makro oraz głosy za dłuższą pauzą w obniżkach stóp wzmocnią dolara (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1830), kosztem jego rywali z rynków G10 i EM (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). Natomiast słabsze wyniki oraz komentarze opowiadające się za wznowieniem cięć będą negatywne dla zielonej waluty (punkt oporu EUR/USD: 1,1930) i tym samym pozytywne dla złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,1800, USD/PLN: 3,5000).
Poziom docelowy tuż, tuż
Poniedziałek, 2026-02-09, godzina: 08:50
★ Kotecki (RPP): stopy procentowe NBP znajdują się już blisko poziomu docelowego
★ Wnorowski (RPP): prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp w marcu jest wysokie.
★ Niemcy: w grudniu produkcja przemysłowa nadspodziewanie spadła.
★ USA: w lutym nastroje konsumentów są najlepsze od pół roku.
★ Kalendarz Eko: indeks nastrojów inwestorów w strefie euro (Sentix) oraz wystąpienia publiczne dwóch polityków Fed.
Za nami
●Na rynku walutowym miniony tydzień zakończył się pomyślnie dla złotego (EUR/PLN min. 4,2125, USD/PLN min. 3,5542). ● [RPP] Naszej walucie pomógł komentarz Ludwika Koteckiego z RPP, który powiedział, że stopy procentowe NBP znajdują się już blisko poziomu docelowego. W jego ocenie można myśleć o zakończeniu cyklu obniżek na poziomie 3,50-3,75% (wobec 4% aktualnie). Aczkolwiek wg Henryka Wnorowskiego prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp w marcu jest wysokie. ● [DE] Zyski polskiej waluty limitowała też wiadomość o nadspodziewanym spadku produkcji przemysłowej w Niemczech (-1,9% m/m vs prognoza -0,3%; poprzednio 0,2%), czyli u naszego największego partnera handlowego. Naturalnie największym przegranym tej publikacji było euro. ● [USA] Jednocześnie wsparciem dla dolara stała się informacja o najlepszych od pół roku nastrojach amerykańskich konsumentów w lutym (indeks Uniwersytetu Michigan: 57,3 pkt vs prognoza 55,2 pkt; poprzednio 56,4 pkt). Taki stan rzeczy ucieszył inwestorów z Wall Street, którzy przystąpili do odkupowania przecenionych w czwartek akcji.
Przed nami
● [Fed] W kontekście ostatnich niepokojących danych z amerykańskiego rynku pracy, warto dziś posłuchać wystąpień publicznych dwóch polityków Fed: Christophera Wallera (członek zarządu Banku) i Raphaela Bostica (prezes oddziału z Atlanty). ● [Scenariusze] Komentarze opowiadające się za wznowieniem cięć stóp procentowych w marcu byłyby negatywne dla dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1870) oraz pozytywne dla jego rywali spod znaków G10 i EM (punkty wsparcia EUR/PLN 4,1800, USD/PLN 3,5000). Z kolei głosy za dłuższą przerwą w luzowaniu amerykańskiej polityki pieniężnej będą sprzyjać zielonej walucie (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1750) oraz szkodzić jej konkurentom (punkty oporu EUR/PLN: 4,2300, USD/PLN: 3,6000). ● [Sentix] Przed rozpoczęciem sesji walutowej za oceanem, o pozycji wyjściowej walut EU zdecyduje wynik indeksu Sentix, który pokaże aktualne nastroje inwestorów w strefie euro. ● [Aktualne ceny ropy] Brent 67,30 USD/bbl, Crude 62,84 USD/bbl.
Glapiński: w marcu może dojść do obniżki stóp NBP
Piątek, 2026-02-06, godzina: 08:50
★ Cook (Fed): bardziej martwi mnie wyhamowanie postępu ws. inflacji niż pogorszenie sytuacji na rynku pracy.
★ Europejski Bank Centralny zajął neutralne stanowisko ws. ostatniego umocnienia euro.
★ Bank Anglii, stosunkiem głosów 5:4, utrzymał stop procentowe BoE bez zmian.
★ Glapiński: jeśli nie pojawią się niespodziewane wydarzenia to w marcu dojdzie do obniżki stóp NBP.
★ Kalendarz Eko: nastroje i oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów.
Za nami
●W czwartek kursy walut podążały za narracją płynącą z banków centralnych. ● [Fed] Dolar zyskał po tym, jak członkini zarządu Fed Lisa Cook powiedziała, że bardziej martwi ją wyhamowanie postępu ws. inflacji niż pogorszenie sytuacji na rynku pracy. Wg analityków może to oznaczać, że nie poprze wniosku o kolejną obniżkę stóp funduszy federalnych, dopóki presja cenowa wywołana cłami nie zacznie ustępować. Zyski zielonej waluty limitował raport Challengera, który pokazał, że na początku amerykańskie firmy planowały zwolnić aż 118 tys. pracowników (wobec 35,55 tys. w grudniu). Wg statystyk jest to najgorszy styczeń od 2009 roku. ● [ECB] Spadek kursu EUR/USD (min. 1,1765) limitowała też decyzja Europejskiego Banku Centralnego o utrzymaniu stóp procentowych ECB bez zmian oraz zajęcie neutralnego stanowiska ws. ostatniego umocnienia euro. Makroekonomicznym wsparciem dla wspólnej waluty była wiadomość o największym od dwóch lat wzroście zamówień w niemieckim przemyśle. ● [BoE] Monetarnym przegranym wczorajszej sesji był funt (GBP/USD min. 1,3509), który tracił po tym, jak Bank Anglii stosunkiem głosów 5:4, utrzymał stopy procentowe bez zmian, ale wyraźny podział w BoE zwiększył oczekiwania rynku na tegoroczne obniżki. ● [RPP] Wczorajszy dzień pod przysłowiową kreską zamknął również złoty (EUR/PLN max. 4,2293, USD/PLN max. 3,5904). Naszej walucie szkodziła wypowiedź przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego, który zapytany o to, czy w marcu będzie obniżka stóp NPB odpowiedział, że jeśli nie pojawią się niespodziewane wydarzenia to jego zdaniem tak. ● [BTC] W odwrocie pozostaje Bitcoin, którego wartość spadła po raz pierwszy od listopada 2024 poniżej granicy 70 tys. USD.